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来源： 金融投资报
4月8日，多个“金价”相关话题登上热搜。消息面上，7日早间，现货黄金跌幅扩大，日内大跌2%，报2977.68美元/盎司。纽约期金报2996美元/盎司。这是现货黄金自3月21日以来首次跌破3000美元/盎司。4月8日，黄金价格抬头，最高3015美元/盎司，截至4月8日下午记者发稿，报3006美元/盎司。
受国际金价影响，周大福、老凤祥、周生生等品牌7日集体下调足金首饰报价，单日跌幅约1.5%。8日随着国际市场回暖，零售金价同步回升，涨幅介于0.5%—1.5%之间。当前金价波动剧烈，现在是入手黄金的好时机吗？
消费者在金店选购首饰
01
“打金经济”登上热搜
从消费端来看，每克黄金饰品价格下跌超过了40元。北京时间4月7日，周生生金饰价格为912元/克，较4月3日高点下跌46元/克；老庙黄金金饰价格为918元/克，较4月3日高点下跌43元/克；周大福金饰价格为918元/克，较4月3日高点下跌44元/克。4月8日，这些品牌的金饰价格每克分别上涨5—9元不等，但相比近期高点仍下跌40元左右。
周大生的销售人员告诉金融投资报记者，春节购金潮过去之后，随着金价的上涨，消费者的热情持续降低，“询问价格的人不少，但购买的人并不多。”
金融投资报记者发现，黄金回收生意却迎来了消费小高峰。小红书平台上，“黄金回收今日金价”词条共有231万篇笔记，大批买金人在观望黄金回收价格，其中一部分人是在等待出手机会，另一部分人则是为了省工费，在黄金回收铺以旧换新或者打首饰。
成都市太升南路某黄金回收店员工告诉金融投资报记者：“金价上涨后，我们的回收业务相对较好，购买黄金的顾客大多会选择以旧换新。店里的打金服务也很受欢迎，有些顾客戴腻了旧款，买新的成本又高，打金只用出工费就能换个款式。”
金融投资报记者注意到，自从黄金价格飙升以来，“打金攻略”“打金探店”等话题频频登上热搜，也带火了打金店的生意。
曾在打金店打过镯子的王女士表示：“一些品牌店的工费通常在每克六七十元左右，但打金店的价格一般只有其一半左右，而且克数越高，收得还越便宜。”在这样的低价之下，消费者更愿意到打金店打首饰。
但在首饰金价突破900元/克关口后，更具性价比的“居家打金”模式开始兴起。
电商平台的数据显示，近一个月来，“打金工具”“金条DIY”等关键词搜索量激增。在小红书上，“居家打黄金”相关笔记已超过1万篇，众多用户开始分享自己的打金过程。
以颇受年轻人欢迎的“福字锁”为例，一个4.76克的“福字锁”工费为160元，电商平台购买一整套打金模具的价格在一百元左右，“福字锁”模具仅需7元，所以，这样的打金套装便开始在电商平台热销。
02
产业链企业业绩分化
有业内人士表示，随着国际金价持续在高位运行，黄金产业链上下游企业2024年度业绩呈现分化格局。上游黄金采掘企业普遍收获“量价齐升”红利，下游黄金珠宝零售商则面临业绩分水岭。
黄金产业链上游的矿企集体受益于金价上涨，其中一些上市公司2024年归属于上市公司股东的净利润创下新高。
年报显示，2024年，紫金矿业实现营业收入3036.40亿元，同比增长3.49%；实现归属于上市公司股东的净利润320.51亿元，同比增长51.76%。公司2024年黄金业务销售收入占营业收入的49.64%。
2024年，赤峰黄金实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%；实现归属于上市公司股东的净利润17.64亿元，同比增长119.46%。公司2024年矿产金收入占营业收入的88.39%。
山东黄金2024年实现营收825.18亿元，同比增加39.21%；实现归母净利润29.52亿元，同比增加26.8%。
相比之下，下游黄金珠宝零售企业业绩呈现分化态势。
老凤祥发布的业绩快报显示，2024年，公司实现营业总收入567.93亿元，同比下滑20.50%；实现归属于上市公司股东的净利润19.50亿元，同比下滑11.95%。
明牌珠宝预计，2024年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2000万元至3000万元，同比下降81.14%至87.43%。公司表示，报告期内，珠宝首饰行业发展速度趋缓、市场竞争加剧，公司主营业务收入略有下降，盈利有所下降。
年报显示，2024年，老铺黄金实现销售业绩98亿元，同比增长166%；实现净利润14.7亿元，同比增长254%。
有行业分析师指出，随着黄金的金融属性与商品属性的共振加强，产业链利润分配格局将持续重构，具备资源储备优势的矿企和拥有品牌溢价能力的零售商有望形成“双轮驱动”，而产品同质化严重的中间环节企业或将面临更大的经营压力。
03
贵金属市场风险加剧
黄金后市如何走？机构观点不一。华安基金认为，黄金价格在这两年多以来累计涨幅较大，投资者应保持理性投资，注意黄金价格短期波动风险。
中信证券研报称，综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。
兴业研究发布研报表示，黄金如期步入盘整，或将迎来增持良机。研报表示，短期内，美股、商品暴跌，可能导致黄金阶段性抛售，以补充其他资产保证金，带来相对可观的回撤幅度，投资者关注2880—3000美元/盎司买点。
兴业研究认为，中期来说，无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金。据新华社报道，如果美国政府借款需求远高于国会预算办公室的预测，美国财政部可能在5月下旬或6月就耗尽资金。为此，美国国会可能在此之前提高债务上限，而今年第二季度和第三季度的金价中枢，可能会随着美国政府的债务扩张而再度上移。
世界黄金协会报告显示，尽管黄金价格上涨可能对金饰需求构成压力、推动回收金的增长并引发一定的获利了结行为，但仍有充分的理由相信，黄金投资需求将继续受到地缘政治和地缘经济不确定性、通胀上升、利率下调预期，以及美元走弱等因素的共同支撑。
上海黄金交易所则提示风险称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。会员单位需提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行；投资者应做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
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